コカコーラ(KO)とペプシコ(PEP)の財務比較
コカコーラ(KO)とペプシコ(PEP)の2社を財務比較してみます。
ぱっと見はあまり変わらないようなのですが、実際どうなのでしょうか。
P/Lの比較
単位はすべてBillion(10億ドル)です。
売上で比較するとペプシコが1.5倍程度多いようです。
売上 | |||
1 | Dec 31, 2014 | Dec 31, 2013 | Dec 31, 2012 |
KO | 46 | 46.85 | 48.02 |
2 | Dec 27, 2014 | Dec 28, 2013 | Dec 29, 2012 |
PEP | 66.68 | 66.42 | 65.49 |
しかし、純利益で見るとそこまで差はないので、コカコーラの方が効率が良さそうですね。
純利益 | |||
1 | Dec 31, 2014 | Dec 31, 2013 | Dec 31, 2012 |
KO | 7.1 | 8.58 | 9.02 |
2 | Dec 27, 2014 | Dec 28, 2013 | Dec 29, 2012 |
PEP | 6.51 | 6.74 | 6.18 |
これは粗利率が10%程度コカコーラの方がよいのに加え、ペプシコはコカコーラより$6〜7B程度販管費が多いです。
販管費 | |||
1 | Dec 31, 2014 | Dec 31, 2013 | Dec 31, 2012 |
KO | 18.4 | 18.21 | 18.19 |
2 | Dec 27, 2014 | Dec 28, 2013 | Dec 29, 2012 |
PEP | 26.13 | 25.36 | 24.97 |
B/Sの比較
総負債 | |||
1 | Dec 31, 2014 | Dec 31, 2013 | Dec 31, 2012 |
KO | 61.7 | 56.88 | 53.38 |
2 | Dec 27, 2014 | Dec 28, 2013 | Dec 29, 2012 |
PEP | 53.07 | 53.2 | 52.34 |
株主資本 | |||
1 | Dec 31, 2014 | Dec 31, 2013 | Dec 31, 2012 |
KO | 30.32 | 33.17 | 32.79 |
2 | Dec 27, 2014 | Dec 28, 2013 | Dec 29, 2012 |
PEP | 17.58 | 24.41 | 22.42 |
コカコーラの方が今までの成績も良く、負債も株主資本に比べて少なめなのでリスクが低いです。
その他指標の比較
ROE | |||
1 | Dec 31, 2014 | Dec 31, 2013 | Dec 31, 2012 |
KO | 23.4 | 25.9 | 27.5 |
2 | Dec 27, 2014 | Dec 28, 2013 | Dec 29, 2012 |
PEP | 37.1 | 27.6 | 27.6 |
レバレッジ比率 | |||
1 | Dec 31, 2014 | Dec 31, 2013 | Dec 31, 2012 |
KO | 137.7 | 111.8 | 99.5 |
2 | Dec 27, 2014 | Dec 28, 2013 | Dec 29, 2012 |
PEP | 164.4 | 121.4 | 126.5 |
総資本回転率 | |||
1 | Dec 31, 2014 | Dec 31, 2013 | Dec 31, 2012 |
KO | 50 | 52 | 55.7 |
2 | Dec 27, 2014 | Dec 28, 2013 | Dec 29, 2012 |
PEP | 94.6 | 85.7 | 87.7 |
当期純利益率 | |||
1 | Dec 31, 2014 | Dec 31, 2013 | Dec 31, 2012 |
KO | 15.4 | 18.3 | 18.8 |
2 | Dec 27, 2014 | Dec 28, 2013 | Dec 29, 2012 |
PEP | 9.8 | 10.1 | 9.4 |
2014はペプシコが配当などで大きく株主資本を減らしたためにROEに差が出ています。
レバレッジ比率ではペプシコの方が負債を増やして規模を大きくしていて、総資本回転率でもペプシコの方が売上を増やしてはいます。
しかし、結局のところ純利益を見るとコカコーラが効率よいという結果になっています。
まとめ
今年度のPERは20倍程度です。
PER(Current Year) | |
KO | 21.75 |
PEP | 22.16 |
それなりに買い進まれているので今から買う気にはならないですが、財務や経営の効率という点からだとコカコーラでしょうか。これは2014年末までの比較ですが、2015に入ってからも財務では同じような傾向のようです。