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コカコーラ(KO)とペプシコ(PEP)の財務比較

コカコーラ(KO)とペプシコ(PEP)の2社を財務比較してみます。

ぱっと見はあまり変わらないようなのですが、実際どうなのでしょうか。

P/Lの比較

単位はすべてBillion(10億ドル)です。

売上で比較するとペプシコが1.5倍程度多いようです。

売上      
1 Dec 31, 2014 Dec 31, 2013 Dec 31, 2012
KO 46 46.85 48.02
2 Dec 27, 2014 Dec 28, 2013 Dec 29, 2012
PEP 66.68 66.42 65.49

しかし、純利益で見るとそこまで差はないので、コカコーラの方が効率が良さそうですね。

純利益      
1 Dec 31, 2014 Dec 31, 2013 Dec 31, 2012
KO 7.1 8.58 9.02
2 Dec 27, 2014 Dec 28, 2013 Dec 29, 2012
PEP 6.51 6.74 6.18

これは粗利率が10%程度コカコーラの方がよいのに加え、ペプシコはコカコーラより$6〜7B程度販管費が多いです。

販管費      
1 Dec 31, 2014 Dec 31, 2013 Dec 31, 2012
KO 18.4 18.21 18.19
2 Dec 27, 2014 Dec 28, 2013 Dec 29, 2012
PEP 26.13 25.36 24.97

B/Sの比較

総負債      
1 Dec 31, 2014 Dec 31, 2013 Dec 31, 2012
KO 61.7 56.88 53.38
2 Dec 27, 2014 Dec 28, 2013 Dec 29, 2012
PEP 53.07 53.2 52.34
株主資本      
1 Dec 31, 2014 Dec 31, 2013 Dec 31, 2012
KO 30.32 33.17 32.79
2 Dec 27, 2014 Dec 28, 2013 Dec 29, 2012
PEP 17.58 24.41 22.42

コカコーラの方が今までの成績も良く、負債も株主資本に比べて少なめなのでリスクが低いです。

その他指標の比較 

ROE      
1 Dec 31, 2014 Dec 31, 2013 Dec 31, 2012
KO 23.4 25.9 27.5
2 Dec 27, 2014 Dec 28, 2013 Dec 29, 2012
PEP 37.1 27.6 27.6
レバレッジ比率    
1 Dec 31, 2014 Dec 31, 2013 Dec 31, 2012
KO 137.7 111.8 99.5
2 Dec 27, 2014 Dec 28, 2013 Dec 29, 2012
PEP 164.4 121.4 126.5
総資本回転率      
1 Dec 31, 2014 Dec 31, 2013 Dec 31, 2012
KO 50 52 55.7
2 Dec 27, 2014 Dec 28, 2013 Dec 29, 2012
PEP 94.6 85.7 87.7
当期純利益率      
1 Dec 31, 2014 Dec 31, 2013 Dec 31, 2012
KO 15.4 18.3 18.8
2 Dec 27, 2014 Dec 28, 2013 Dec 29, 2012
PEP 9.8 10.1 9.4

2014はペプシコが配当などで大きく株主資本を減らしたためにROEに差が出ています。

レバレッジ比率ではペプシコの方が負債を増やして規模を大きくしていて、総資本回転率でもペプシコの方が売上を増やしてはいます。

しかし、結局のところ純利益を見るとコカコーラが効率よいという結果になっています。

まとめ

今年度のPERは20倍程度です。

PER(Current Year)
KO 21.75
PEP 22.16

それなりに買い進まれているので今から買う気にはならないですが、財務や経営の効率という点からだとコカコーラでしょうか。これは2014年末までの比較ですが、2015に入ってからも財務では同じような傾向のようです。

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