キャタピラー（CAT）2018Q1決算 CFOの発言が誤解を招く
企業概要
キャタピラー（Caterpillar）は建設機械や鉱業機械、産業用ガスタービンなどの製造で世界最大の会社です。日本の企業でいうとコマツや日立建機などが同業になります。
原油や資源価格の下落で需要が減少していましたが、業績が回復してきました。
サマリー
・発表日 2018/4/24 プレマーケット
・売上 $12.9B +31.4% コンセンサス予想より+$970M
・non-GAAP EPS $2.82 +120% コンセンサス予想より+$0.75
・GAAP EPS $2.74
・GAAP net income $1.66B
・2018FYの予想non-GAAP EPSは$10.25〜11.25（$8.25〜9.25から上方修正）
・決算発表後の株価 終値で-6.2%
・2018FYコンセンサス予想PER 144.44/9.22=15.66
・2019FYコンセンサス予想PER 144.44/10.56=13.67
・http://www.caterpillar.com/en/investors/quarterly-results.html
売上・EPSとも予想をクリアし、ガイダンスを上方修正しました。
好決算でしたが地合いが悪く株価は下がっています。
キャタピラー決算、材料費の影響懸念広がる 株価一転下落 | ロイター
コスト価格比が想定よりすごくよかったことなどの要因で、「2018Q1のnon-GAAP EPSが今年のキャタピラーの業績のハイウォーターマーク（最高）だろう」と言ったことが、景気サイクルのピークだと誤解されてしまったようです。
And let me explain what is driving some of this change. There were several positives in the fourth quarter that we would not expect to continue for the full year. The price versus material cost delta was very favorable in the first quarter, and better than we expected. We expect this delta of price versus material cost to be negative for the balance of the year. However, as I stated for the full year, we expect price to more than offset material cost. Second CAT inventory grew in the quarter to support higher production. Our expectation is that inventory levels will come down which would result in unfavorable changes to cost absorption. And it's often the case the first quarter got off to a slow start for projects spent. We expected targeted investments for future growth to be higher over the remaining three quarters. The outlook assumes that first quarter adjusted profit per share will be the high-water mark for the year.
Caterpillar's (CAT) CEO Jim Umpleby on Q1 2018 Results - Earnings Call Transcript | Seeking Alpha
決算発表メモ
セグメントは「Construction Industries」「Resource Industries」「Energy & Transportation」「Financial Products」です。
Construction Industriesの売上は$5.67B +38%、利益は$1.11B +76%でした。
Resource Industriesの売上は2.3B +31%、利益は$378M +136%でした。
Energy & Transportationの売上は$5.21B +26%、利益は$874M +60%でした。
Financial Productsの売上は$793M +4%、利益は$141M -23%でした。
決算推移（GAAP）
売上・利益は下がっていますがフリーキャッシュフローはしっかりしています。
チャート
参考になったらクリックおねがいします m(_ _)m
