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キャタピラー(CAT)2017Q4決算 全セグメント好調

企業概要

キャタピラー(Caterpillar)は建設機械や鉱業機械、産業用ガスタービンなどの製造で世界最大の会社です。日本の企業でいうとコマツや日立建機などが同業になります。

原油や資源価格の下落で需要が減少していましたが、業績が底打ちし回復してきました。

サマリー

・発表日 2018/1/25 プレマーケット
・売上 $12.9B +34.8% コンセンサス予想より+$920M
・non-GAAP EPS $2.16 +162.6% コンセンサス予想より+$0.37
・GAAP EPS -$2.18
・GAAP net income -$1.29B
・2018FYの予想non-GAAP EPSは$8.25〜9.25

・決算発表後の株価 終値で+0.61%
・2018FYコンセンサス予想PER 169.37/8.02=21.11
・2019FYコンセンサス予想PER 169.37/9.03=18.75
http://www.caterpillar.com/en/investors/quarterly-results.html

売上・EPSとも予想をクリアしました。

好決算でしたが株価は上がりませんでした。

各セグメントとも好調で、今後の見通しも良さそうでした。

Construction Industries – The company expects growth in 2018 with some tempering in the latter part of the year, largely due to anticipated seasonality of sales in China. Caterpillar expects improvement in North American residential, non-residential and infrastructure. The outlook does not include any impact from a potential U.S. infrastructure bill. Europe and Asia/Pacific are expected to continue to grow, and the recovery that started in Africa/Middle East and Latin America is expected to extend into 2018.
Resource IndustriesThe company believes that global economic momentum and increasing commodity prices are restoring miners’ business confidence and financial health. The company anticipates miners’ capital spend to increase as mining businesses invest in equipment replacement cycles. Higher machine utilization levels should support continued strong aftermarket parts opportunities. Strong global demand is expected to be a positive for heavy construction.
Energy & TransportationSales into Oil and Gas applications are expected to increase in 2018, led by reciprocating engines for gas compression and well servicing in North America. The current turbines backlog is healthy in support of the midstream pipeline business. The company expects an increase in Transportation primarily from recent acquisitions in rail services, while the locomotive and marine markets are expected to remain challenged. Power Generation sales are forecast to be slightly up after a multi-year downturn. Sales into Industrial applications are expected to be about flat.

https://www.caterpillar.com/content/dam/caterpillarDotCom/releases/4Q17%20Caterpillar%20Inc.%20Results.pdf

決算発表メモ

セグメントは「Construction Industries」「Resource Industries」「Energy & Transportation」「Financial Products」です。

Construction Industriesの売上は$5.25B +47%、利益は$838M +151%でした。

Resource Industriesの売上は2.2B +53%利益は$209M(2016Q4は-$711M)でした。

Energy & Transportationの売上は$4.7+22%、利益は$881M +38%でした。

Financial Productsの売上は$783M +3%、利益は$233M +56%でした。  

決算推移(GAAP)

売上・利益は下がっていますがフリーキャッシュフローはしっかりしています。

 

チャート

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Amazon(AMZN)2017Q4決算 好決算

企業概要

1995年7月からAmazonのサービスが開始され、わずか20年で年間売上が$100Bを超えるまでに成長しました。あまり純利益を出さないで再投資する経営なので、売上やキャッシュフローが注目されます。会社としてもフリーキャッシュフローの最大化を目指していると宣言しています。そのためPERは高くなりがちで、ボラティリティーの高い銘柄です。

クラウドのAWSが急成長していて期待されているので、AWSの売上や利益によって株価が大きく上下します。AWSはインフラ寄りのクラウドで、データセンターに置いてあるサーバーの代替としてのEC2や、システムを作るときにそのまま部品として使えるようなマネージドサービスを提供しています。

サマリー

・発表日 2018/2/1 アフターマーケット
・売上 $60.45B +38.2% コンセンサス予想より+$620M
・GAAP EPS $3.75 +143.5% コンセンサス予想より+$1.92
・GAAP net income $1.9B
・AWSの売上は$5.11B +44.5%、利益は$1.35B +46.2%
・2018Q1の予想売上は$47.75〜50.75B

・決算発表後の株価 アフターマーケットで+6.44%
・2018FYコンセンサス予想PER 1390/8.31=167.26
・2019FYコンセンサス予想PER 1390/15.02=92.54
http://phx.corporate-ir.net/phoenix.zhtml?c=97664&p=irol-reportsother

売上・EPSとも予想をクリアしました。

net incomeには税制改革の影響分の$789Mが含まれています。

2018Q1の営業利益は$300M〜1Bということで、年末を含むQ4よりQ1の方が注文量は少ないのに配送コストはあまり下がらないので利益が出にくいようです。また、Alexaやechoへの投資も大きいとのことでした。

So yes, the operating income guidance is $300 million to $1 billion. Operating income last year was $1 billion. Q1 is generally when we see the volume drop off from Q4 obviously, but a lot of the cost remain from the year-over-year build up in cost, particularly in the fulfillment network. So it's generally a headwind every Q1. It's -- given the 30% plus growth in square footage last year that we've built, that's 1 major headwind from Q4 to Q1. But we also continue to invest, particularly in Alexa and our device area. As I mentioned in a number of comments earlier, we're very happy with the results, the customer adoption, the device sales that we're seeing and the general customer acceptance there. So we will continue to invest there. That's probably the 2 largest factors in Q1, I would say.

Amazon.com's (AMZN) on Q4 2017 Results - Earnings Call Transcript | Seeking Alpha

決算発表メモ

営業キャッシュフロー(ttm)は$18.4B +14%でした。

フリーキャッシュフロー(ttm)は$8.4B -20%でした。

北アメリカの売上は$37.3B +42.1%、利益は$1.69B +107.3%でした。

Internationalの売上は$18.03B +29.1%、利益は-$919M(2016Q4は-$487M)でした。

AWSの売上は$5.11B +44.5%、利益は$1.35B +46.2%でした。 

決算推移(GAAP)

年間で見ると利益はほぼゼロですが、フリーキャッシュフローを増やしていっています。

2017年8月にWhole Foods Marketを買収しました。

チャート

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アメリカ小売売上高とコアCPI(2018/1)

アメリカ小売売上高

小売・サービス業の月間売上高についての指標で、自動車、フードサービス、建築材、ガソリンなどが含まれています。データはアメリカ国勢調査局のものです。

https://www.census.gov/retail/marts/www/timeseries.html

前月比-0.3%と低調でした。

コア消費者物価指数(コアCPI)

個人が購入する商品やサービスの価格変動を示すもので、コアCPIとは全体から食品とエネルギーを除いたものです。

データはアメリカ労働統計局のもので、 All items less food and energyの項目です。

http://www.bls.gov/cpi/#news

前月比+0.3% 前年比+1.8%でした。

 

 

 

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2018/2/16 落ち着く

インデックスと金利と為替

ほぼ動きはありませんでした。

name price diff YTD
DOW 25219.38 19.01(0.08%) 2.02%
S&P500 2732.22 1.02(0.04%) 2.19%
NASDAQ 7239.47 -16.96(-0.23%) 4.87%
VIX 19.46 0.33(1.73%)  
US 5y treasury 2.626 -0.009(-0.34%) 19.04%
US 10y treasury 2.877 -0.014(-0.48%) 19.63%
US 30y treasury 3.136 -0.006(-0.19%) 14.49%
USDJPY 106.32 0.21(0.2%) -5.66%
USDEUR 0.806 -0.0001(-0.01%) -3.24%
EURJPY 131.91 -0.77(-0.58%) -2.51%
HYG 86.45 0.35(0.41%) -0.93%

セクター

大きく下がった後に明暗が分かれました。

  name price diff YTD
XLY 一般消費財 104.79 -0.51(-0.48%) 6.18%
XLE エネルギー 68.12 -0.17(-0.25%) -5.73%
XLF 金融 28.98 -0.04(-0.14%) 3.83%
XLK テクノロジー 67.18 -0.1(-0.15%) 5.05%
XLU 公益 50.12 0.44(0.89%) -4.86%
XLI 資本財 77.29 0.02(0.03%) 2.14%
XLP 生活必需品 55.6 0.22(0.4%) -2.27%
XLB 素材 60.48 -0.22(-0.36%) -0.08%
XLV ヘルスケア 85.41 0.61(0.72%) 3.30%

投資銘柄

投資銘柄に関する今日のニュースはこちらです。

Amazonプライムビデオで「モーツァルト・イン・ザ・ジャングル」シーズン4独占配信スタート - PHILE WEB

  price diff YTD
AMZN 1448.69 -13.07(-0.89%) 23.88%
BABA 183.68 -3.77(-2.01%) 6.52%
MSFT 92 -0.66(-0.71%) 7.55%
GOOG 1094.8 5.28(0.48%) 4.63%
MMM 236.67 1.8(0.77%) 0.55%
average     8.63%

変更履歴

2018.02.07 現金比率変更(現金:投資を40:60から20:80に)

投資状況

現金:投資=20:80です。

巡航速度での株高が続くという判断です。

円:ドル=25:75です。 

為替の予想は難しいのと、為替より株価を優先するため比率はあまり重視していません。

2018年のレンジとしては105~120円を想定しています。 

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2018/2/15 復活

インデックスと金利と為替

インデックスは続伸しています。

ユーロ安・ドル高から遅れて円高が進んでいますね。

name price diff YTD
DOW 25200.37 306.88(1.23%) 1.95%
S&P500 2731.2 32.57(1.21%) 2.15%
NASDAQ 7256.43 112.81(1.58%) 5.11%
VIX 19.13 -0.13(-0.67%)  
US 5y treasury 2.635 -0.005(-0.19%) 19.45%
US 10y treasury 2.891 -0.022(-0.76%) 20.21%
US 30y treasury 3.142 -0.035(-1.1%) 14.71%
USDJPY 106.06 -0.49(-0.46%) -5.89%
USDEUR 0.7996 0(0%) -4.01%
EURJPY 132.69 -0.19(-0.14%) -1.93%
HYG 86.1 0.69(0.81%) -1.33%

セクター

  name price diff YTD
XLY 一般消費財 105.3 0.93(0.89%) 6.70%
XLE エネルギー 68.29 -0.17(-0.25%) -5.49%
XLF 金融 29.02 0.16(0.55%) 3.98%
XLK テクノロジー 67.28 1.26(1.91%) 5.21%
XLU 公益 49.68 1.08(2.22%) -5.69%
XLI 資本財 77.27 1.15(1.51%) 2.11%
XLP 生活必需品 55.38 0.9(1.65%) -2.65%
XLB 素材 60.7 0.45(0.75%) 0.28%
XLV ヘルスケア 84.8 0.93(1.11%) 2.56%

投資銘柄

投資銘柄に関する今日のニュースはこちらです。

SBクラウド メガクラウドと肩を並べたAlibaba Cloud - 週刊BCN+

ガンガン消費すべし! 付箋の「正しい使い方」、文房具のプロが教えます | GetNavi web ゲットナビ

ポートフォリオは再度+10%に近づいてきました。

  price diff YTD
AMZN 1461.76 10.71(0.74%) 24.99%
BABA 187.45 0.69(0.37%) 8.71%
MSFT 92.66 1.85(2.04%) 8.32%
GOOG 1089.52 19.82(1.85%) 4.12%
MMM 234.87 2.87(1.24%) -0.21%
average     9.19%

変更履歴

2018.02.07 現金比率変更(現金:投資を40:60から20:80に)

投資状況

現金:投資=20:80です。

巡航速度での株高が続くという判断です。

円:ドル=25:75です。 

為替の予想は難しいのと、為替より株価を優先するため比率はあまり重視していません。

2018年のレンジとしては105~120円を想定しています。 

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2018/2/14 CPI消化

インデックスと金利と為替

CPI(強め)・小売売上高(弱め)の発表によって、寄り付き時点でインデックスはやや下がったものの最後には持ち直しました。

10年国債金利は2.9%に乗せてきているのにインデックスは上がっていて、先日の下落は金利が原因というよりも1月に上がりすぎた反動だったのではと考えてしまいます。

name price diff YTD
DOW 24893.49 253.04(1.03%) 0.70%
S&P500 2698.63 35.69(1.34%) 0.94%
NASDAQ 7143.62 130.11(1.86%) 3.48%
VIX 19.26 -5.71(-22.87%)  
US 5y treasury 2.64 0.091(3.57%) 19.67%
US 10y treasury 2.913 0.073(2.57%) 21.12%
US 30y treasury 3.177 0.049(1.57%) 15.99%
USDJPY 106.8 -0.97(-0.9%) -5.24%
USDEUR 0.8031 0.0001(0.01%) -3.59%
EURJPY 133.01 -0.12(-0.09%) -1.69%
HYG 85.41 0.15(0.18%) -2.12%

セクター

  name price diff YTD
XLY 一般消費財 104.37 1.64(1.6%) 5.76%
XLE エネルギー 68.46 0.98(1.45%) -5.26%
XLF 金融 28.86 0.67(2.38%) 3.40%
XLK テクノロジー 66.02 1.19(1.84%) 3.24%
XLU 公益 48.6 -0.55(-1.12%) -7.74%
XLI 資本財 76.12 0.95(1.26%) 0.59%
XLP 生活必需品 54.48 -0.03(-0.06%) -4.24%
XLB 素材 60.25 0.8(1.35%) -0.46%
XLV ヘルスケア 83.87 0.94(1.13%) 1.44%

投資銘柄

投資銘柄に関する今日のニュースはこちらです。

驚きのコンビニ革命「Amazon Go」体験レポート、AI技術の“魔法”の秘密がわかった | BUSINESS INSIDER JAPAN

Googleが、返信案を自動的に提案するSmart Reply機能をすべてのチャットアプリに提供? | TechCrunch Japan

  price diff YTD
AMZN 1451.05 36.54(2.58%) 24.08%
BABA 186.76 7.51(4.19%) 8.31%
MSFT 90.81 0.98(1.09%) 6.16%
GOOG 1069.7 17.6(1.67%) 2.23%
MMM 232 0.64(0.28%) -1.43%
average     7.87%

変更履歴

2018.02.07 現金比率変更(現金:投資を40:60から20:80に)

投資状況

現金:投資=20:80です。

巡航速度での株高が続くという判断です。

円:ドル=25:75です。 

為替の予想は難しいのと、為替より株価を優先するため比率はあまり重視していません。

2018年のレンジとしては105~120円を想定しています。 

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