シュルンベルジェ（SLB）2017Q4決算 地震探査事業を減損
企業概要
シュルンベルジェ（Schlumberger）は油田探査および、各種油田探査用計測機器の開発・製造を行っている多国籍企業です。
投資から生産までの期間が長く、価格サイクルも長いという構造になっている原油価格の回復はすぐには望めず、しばらく原油価格の低迷が続く可能性が高いです。また、原油関係サービスの投資は、原油価格の回復から遅れて回復します。
サマリー
・発表日 2018/1/19 プレマーケット
・Revenue $8.15B +15% コンセンサス予想より+$50M
・non-GAAP EPS $0.48 +78% コンセンサス予想より+$0.04
・GAAP EPS -$1.63
・GAAP net income -$2.25B
・決算発表後の株価 終値で+0.08%
・2018FYコンセンサス予想PER 76.42/2.18=35.05
・2019FYコンセンサス予想PER 76.42/2.95=25.90
・http://investorcenter.slb.com/phoenix.zhtml?c=97513&p=irol-quarterlyresults&nyo=0
売上・EPSとも予想をクリアしました。
impairment chargeの中には、Seismic aquisition（地震探査、$1.36B）とベネズエラの設備（$938M）の減損が含まれています。
原油価格の下落により、既存の技術に比べて高価な地震探査技術は採用が難しくなりました。
The present outlook provides no line of sight to a market recovery. It has also become clear to us that our customers are unwilling to pay a premium for our differentiated seismic measurement and surveys, and they clearly believe that generic technology and performance is sufficient. In general, this approach commoditize the seismic data acquisition business and creates a very low technical barrier to entry for smaller players, who steadily adds vessels and keep the market in a chronic state of overcapacity.
We are therefore reached the conclusion that the seismic acquisition business cannot provide the full-cycle returns we require in terms of operating margins, free cash flow generation and return on capital employed nor can it compete for our internal allocation of R&E funding for capital investments.
決算発表メモ
セグメントは「Reservoir Characterization（油層分析）」「Drilling（掘削）」「Production（生産）」「Cameron」です。
地域別では、
北アメリカの売上は$2.81B +59%でした。
Internationalの売上は$5.23B -1%でした。
セグメント別では、
Reservoir Characterizationの売上は$2.18B +8%、利益は$319M +36%でした。
Drillingの売上は$2.18B +8%、利益は$319M +36%でした。
Productionの売上は$3.07B +40%、利益は$315M +146%でした。
Cameronの売上は$1.41B +5%、利益は$203M +8%でした。
決算推移（GAAP）
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