シェールオイル・ガス5社の比較（５） - Invest Shift 株式投資ブログ

はじめに

シェールオイル・ガスを生産している会社の比較です。

今回は、5社の中で一番投資するべきでないCHKと、一番良さそうなPXDの比較です。EOGも悪くはないと思います。

・デボン・エナジー（DVN）
・チェサピーク・エナジー（CHK）
・EOG（EOG）
・パイオニア・ナチュラルリソーシズ（PXD）
・サウスウェスタン・エナジー（SWN）

P/Lの比較

売上はCHKの方がだいぶ多く、3〜5倍程度の差があります。

しかし、粗利でみると2倍程度とそこまで差はありません。

営業利益でみると、両社とも赤字で、CHKは大幅に赤字です。営業利益が赤字なのは「non recurring（一時的な費用という意味）」が大きく、両社ともその中身は減損費用です。

B/Sの比較

総資産＝総負債＋株主資本です。資産というのは設備だったり現金だったりします。他者から借りたお金（総負債）や、自分の資金（株主資本）をもとに、設備を購入したり、一部を現金で持っていたりするということです。

CHKの総資産はずっと減少傾向で、PXDに近づいています。原因としては「Property Plant and Equipment（設備）」の減少が大きいです。設備の価値をどんどん減損していっているので、2015Q1に$28.4BあったProperty Plant and Equipmentが2015Q4には$14.3Bにまで減少しています。

総負債は主に他者に借りたお金です。

CHKの2014Q4決算では$9.7Bの債務があるとコメントがありました。コメントで触れている部分（principal debt）のみでも、総負債のほぼ2/3が債務になります。一方、PXDのLong-term Debt は$3B程度です。

Chesapeake made significant debt reductions in 2015, with total principal debt balances down to approximately $9.7 billion at year-end 2015 compared to approximately $11.8 billion at year-end 2014.

株主資本は「株主の出資によるお金＋これまでに稼いだお金」です。CHKは株主資本をかなり食いつぶしてしまっています。